恒瑞医药市值蒸发50亿:增速下滑,高管集体离职,豪赌还是变革?

〖壹〗 、恒瑞医药市值蒸发50亿主要受业绩增速下滑、高管集体离职
、市场质疑及行业竞争加剧等多重因素影响，公司正处于战略调整与变革的关键阶段。业绩增速下滑 营收增速放缓：2020年上半年 ，恒瑞医药实现营收1109亿元，同比增长179%
，相较于2018年与2019年上半年的营收增速（分别为232%、219%），增速明显下滑 。

〖贰〗 、恒瑞医药市值蒸发与掉队原因业绩增速下滑：2020年及2021年一季度 ，恒瑞医药业绩增速出现下滑。2020年“三费”（销售费用
、管理费用、研发费用）占总营收比例达65%
，不断攀升的费用侵蚀了利润
。

〖叁〗 、营收与利润增速创新低：2021年上半年，恒瑞实现营收1398亿元 ，同比增长158%；实现归属于上市公司的净利润268亿元
，仅实现0.21%的微弱涨幅，这一增速创下了恒瑞自2003年来新低。

恒瑞医药“行贿门”背后:我国创新药企销售费用为何居高不下?

我国生物医药企业的营收主要来自于仿制药 ，仿制药市场竞争激烈
，对销售依赖程度极高 。即使作为创新药龙头的恒瑞医药，其近几年营业收入的8成也依旧来自于仿制药
。这导致企业为了提升销量和市占率 ，不得不加大销售费用的投入。

015年4月22日
，杭州钢铁集团公司职工医院原院长陈某因其行为构成受贿罪，一审被依法判处有期徒刑8年 ，没收财产8万元 。江苏恒瑞医药股份有限公司（以下简称“恒瑞医药
”）等多家知名药企的业务员行贿之事也随之东窗事发
。《中国经营报》记者注意到，恒瑞医药业务员曾多次卷入医院相关人员受贿案中。

上述举措极大的压缩了商业贿赂的空间
，但由于医药购销领域“带金销售”的模式根深蒂固，营销模式并未回归到学术销售的本位 ，医药行业商业贿赂的现象仍然存在
，医药企业
、医疗机构等相关主体可能面临严厉的行政处罚 。本文将从医药行业商业贿赂法律法规的变化出发，从典型的商业贿赂行政处罚案例入手 ，分析背后的合规要点
。

恒瑞医药:抗疫“白马股
”,如今股价跌了一半该何去何从?

〖壹〗、恒瑞医药股价下跌后的应对方向需聚焦于业务转型与研发突破
，具体可从以下层面分析：业务结构调整：从仿制药向创新药转型恒瑞医药长期以仿制药为核心业务，虽通过一致性评价快速扩大市场份额 ，但仿制药利润空间受集采政策挤压显著。2021年上半年仿制药收入占比仍主导整体营收
，而创新药销售收入仅占199% 。

〖贰〗 、费用在其价值周围波动是普世规律，在涨了这么多之后的恒瑞医药确实有落袋为安的需求 ，而且股价的下跌本身也会引起恐慌
。 不确定性是最可怕的
，美联储政策
、国内集采以及对其他行业尤其教培行业的政策、股价下跌引起的恐慌都会引起对恒瑞医药的不确定性的担忧。

〖叁〗 、政策导向支持大型蓝筹股的发展壮大，这为投资者提供了投资信号 ，表明恒瑞医药具有长期投资价值 。 然而，尽管恒瑞医药是一支好股票
，且被基金机构广泛布局，但这并不意味着投资者应立即买入。股票在上涨一定程度后可能出现回调 ，投资者应关注这一点
。

乘风破浪的恒瑞医药:5000亿市值下的真面貌

恒瑞医药作为中国医药行业的龙头企业
，市值突破5000亿元，其发展历程
、财务表现、研发实力及业务布局均体现了行业领先地位。

有句话叫：股市有风险投资需谨慎 。其实 ，这些都是庄家们的把戏
。许许多多的操盘手们盯着散户们的一举一动
，当你们大量买进的时候，就是时候将股票拉低 ，收割散户们的钱了。